Dana Kedaulatan Indonesia Baru Saja Berinvestasi di Bisnis Daging Global. Presidennya Sendiri Ingin Pembukuannya Diaudit

JAKARTA — Dalam rentang waktu satu hari Jumat, dana kekayaan negara Indonesia melakukan dua hal yang biasanya tidak terjadi bersamaan.

Dana tersebut mengumumkan usaha patungan senilai US$2,5 miliar dengan JBS, produsen daging terbesar di dunia, dengan mengambil seperempat saham operasi Australia dan Selandia Baru milik raksasa Brasil itu. Sementara itu, penggagas pendirinya, Presiden Prabowo Subianto, mengatakan kepada hadirin di Jakarta bahwa ia telah menerima laporan yang menunjukkan pendapatan dana tersebut naik sekitar 400% pada tahun pertamanya — lalu segera menambahkan bahwa angka tersebut perlu diaudit dan diverifikasi.

"Meski begitu, kita harus mengaudit dan memverifikasi ini," kata Prabowo, saat berbicara dalam peluncuran buku Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Bahlil Lahadalia.

Bagi sebuah dana yang mengklaim diri sebagai salah satu investor kedaulatan terbesar di dunia, kontras inilah yang menjadi sorotan utama. Danantara kini menuliskan cek dalam jumlah yang cukup besar untuk mengubah bentuk rantai pasok protein global. Namun apakah ada pihak — termasuk presiden sekalipun — yang dapat memastikan berapa sebenarnya nilai dana ini adalah pertanyaan lain, dan itulah pertanyaan yang semakin sering diajukan oleh pasar modal internasional.

Kesepakatannya

Berdasarkan kesepakatan yang diumumkan pada 7 Agustus, Danantara Investment Management akan membayar US$2,5 miliar untuk kepemilikan 25% saham dalam entitas baru yang menaungi bisnis JBS di Australia dan Selandia Baru. Operasi tersebut menghasilkan penjualan sekitar US$8,1 miliar pada 2025. Usaha patungan ini diperkirakan akan menghimpun tambahan pembiayaan hingga US$2,5 miliar lagi, sehingga total modal yang tersedia mencapai sekitar US$5 miliar, dengan fokus yang dinyatakan pada peluang-peluang di kawasan Asia Tenggara, Australia, dan Selandia Baru.

Sekilas, ini merupakan langkah untuk ketahanan pangan, sejalan dengan pemerintah yang menjadikan swasembada pertanian sebagai prioritas utama dan menggelontorkan dana besar untuk program makan gratis nasional.

Namun rincian di baliknya jauh lebih menarik.

Dua klausul mengubah investasi minoritas yang konvensional menjadi sesuatu yang lebih menyerupai mekanisme berjenjang. Jika laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) usaha patungan ini turun di bawah level 2025, kepemilikan saham Danantara akan otomatis naik menjadi 30% — artinya kinerja yang buruk dari bisnis Australasia milik JBS sendiri justru menyerahkan porsi yang lebih besar ke tangan negara Indonesia. Dan jika rencana pencatatan saham publik usaha patungan ini tidak terwujud dalam waktu enam tahun, Danantara memperoleh hak untuk mengonversi kepemilikan sahamnya langsung menjadi saham JBS.

Klausul kedua itulah yang patut diperhatikan. Jika dijalankan, hal ini akan menempatkan pemerintah Indonesia dalam daftar pemegang saham perusahaan multinasional yang tercatat di bursa São Paulo dan beroperasi di lima benua. Sedikit sekali dana kedaulatan seusia Danantara yang berhasil menegosiasikan opsi semacam ini.

Kesenjangan kredibilitas

Danantara diluncurkan pada Februari 2025 dengan nama resmi Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara, dana kekayaan negara kedua Indonesia setelah Indonesia Investment Authority. Dana ini dibentuk melalui amendemen atas undang-undang badan usaha milik negara Indonesia yang disahkan parlemen beberapa minggu sebelumnya, dan langsung mengambil alih fungsi kementerian BUMN sepenuhnya — kementerian tersebut kemudian dibubarkan dan portofolionya digabungkan ke dalam dana ini.

Setelah pengalihan kepemilikan aset badan usaha milik negara, aset kelolaan Danantara ditaksir mencapai sekitar US$900 miliar, angka yang akan menempatkannya di jajaran dana sejenis terbesar di dunia. Dana ini bahkan mengklaim menempati peringkat ketujuh dunia.

Angka-angka tersebut belum pernah diaudit secara independen di depan publik, dan itulah yang menjadi titik gesekan sebenarnya.

Lembaga pemeringkat telah bergerak lebih dulu. Moody's merevisi prospek kedaulatan Indonesia menjadi negatif pada Februari 2026. Fitch menyusul pada Maret, dengan menyebut rencana belanja ambisius Danantara serta kekhawatiran tata kelola fiskal yang lebih luas sebagai faktor eksplisit. Tak satu pun dari keduanya menurunkan peringkat itu sendiri — namun bagi negara yang telah menghabiskan dua dekade membangun kembali status investment grade-nya sejak krisis finansial Asia, dua revisi negatif dalam dua bulan terkait satu institusi saja merupakan sebuah sinyal.

Ekonom dalam negeri bersuara lebih tegas. Teuku Riefky dari Institute for Economic and Social Research Universitas Indonesia memperingatkan bahwa ekspansi dana ini berisiko menggeser investasi sektor swasta melalui mekanisme pembiayaan yang masih belum jelas. Ekonom Jahen F. Rezki mengingatkan bahwa mandat Danantara — yang sekaligus menjadi pengelola kekayaan negara, pembiaya proyek, dan pengelola portofolio badan usaha milik negara — berpotensi menimbulkan benturan kepentingan dan tata kelola yang lemah kecuali dibatasi oleh prioritas yang lebih tajam.

Kritik yang muncul bukanlah bahwa Danantara membuat kesepakatan yang buruk. Melainkan bahwa saat ini tidak ada pihak di luar dana tersebut yang bisa membedakan mana kesepakatan yang baik dan mana yang buruk.

Mengapa ini penting di luar Jakarta

Danantara telah bergerak cepat dalam kemitraan internasional sejak diluncurkan, mengamankan kesepakatan koinvestasi senilai miliaran dolar dengan dana kekayaan negara Qatar dan merayu investasi teknologi Amerika Serikat, dengan chief executive Rosan Roeslani mengatakan setelah pembicaraan tahun lalu bahwa Oracle berniat berinvestasi di Indonesia. Peta jalan kecerdasan buatan nasional pemerintah mengusulkan dana kecerdasan buatan kedaulatan yang dikelola Danantara untuk diluncurkan antara 2027 dan 2029 di bawah struktur kemitraan pemerintah-swasta.

Dengan kata lain, dana ini tengah menjadi penghubung utama antara Indonesia dan modal asing — entitas yang dihadapi investor global ketika mereka berurusan dengan Indonesia sekalipun. Hal ini menjadikan tata kelolanya sebagai persoalan akses pasar, bukan sekadar politik domestik.

Situasi ini juga muncul di momen makroekonomi yang canggung. Rupiah menembus level 18.000 per dolar untuk pertama kalinya pada Juni, sempat menyentuh titik terendah intraday di atas 18.200, dan sejak itu terus diperdagangkan tepat di bawah level tersebut meski Bank Indonesia menaikkan suku bunga acuannya menjadi 5,75% dan melakukan intervensi langsung. Namun sektor riil tetap bertahan: PDB tumbuh 5,29% secara tahunan pada kuartal kedua, melampaui 5,12% yang tercatat pada tahun sebelumnya, didorong oleh sektor manufaktur dan konsumsi rumah tangga.

Pertumbuhan yang kuat, mata uang yang lemah, dan sebuah instrumen investasi negara dengan ukuran yang tidak pasti tengah berekspansi agresif ke luar negeri. Bagi investor asing, kesepakatan JBS ini sebenarnya bukan sekadar cerita tentang daging. Ini adalah ujian apakah institusi keuangan paling berpengaruh di Indonesia dapat dijamin kredibilitasnya.

Audit yang diminta Prabowo bisa menjadi titik awal yang masuk akal untuk itu.