Bagaimana para legislator yang konservatif secara fiskal dapat memilih untuk lebih banyak pengeluaran sementara secara bersamaan mengungkapkan ketidakpuasan dengan utang yang merugikan masa depan negara? Dengan menghasilkan proses politik yang luar biasa -- memiliki plafon utang atau batas undang-undang dan memisahkan suara untuk pengeluaran dan asumsi utang yang diperlukan untuk membayar pengeluaran itu.

Itu menurut Nicholas Creel , Asisten Profesor Hukum Bisnis di Universitas Negeri Georgia, yang mengatakan bahwa dikotomi tersebut sudah ada sejak lebih dari satu abad.

"Pagu Utang AS adalah produk kompromi politik di era Perang Dunia I," katanya kepada International Business Times. "Itu dibuat sebagai cara untuk memungkinkan anggota Kongres yang konservatif secara fiskal untuk memilih pengeluaran produktif yang diperlukan untuk mendanai upaya AS dalam Perang Dunia I sementara juga memberi mereka cara formal untuk mengungkapkan ketidakpuasan dengan utang yang diminta oleh pengeluaran ini. ."

Untuk mengkompromikan tujuan-tujuan yang berlawanan ini, Kongres memisahkan pemungutan suara untuk pembelanjaan dan pengambilan hutang yang diperlukan untuk membayar pengeluaran tersebut. "Itu memungkinkan para anggota Kongres untuk mengambil sikap simbolis terhadap kebijakan yang baru saja mereka dukung," tambahnya.

"Singkatnya, itu adalah teater," lanjut Creel. "Inilah alasan tepat batas utang berlanjut hingga hari ini; ini memberi anggota Kongres di kedua sisi pulau cara untuk menolak pengeluaran yang tidak mereka setujui tetapi tidak ingin mengeluarkan modal politik untuk mengekangnya."

Politik seputar plafon utang menjadi kontroversial, karena beberapa anggota Kongres mungkin menggunakan kebutuhan untuk menaikkan batas sebagai pengaruh untuk mendorong perubahan kebijakan lainnya. Selain itu, mereka dapat menjadi berbahaya bagi perekonomian AS jika Kongres gagal menaikkan batas utang dan negara tersebut tidak dapat membayar kewajiban utangnya.

Meskipun hal itu belum terjadi sejauh ini, selalu ada sedikit kemungkinan untuk gagal bayar. Dalam hal ini, itu bisa berubah menjadi "peristiwa angsa hitam", memicu kepanikan di pasar keuangan global.

"Kegagalan utang akan menjadi bencana bagi AS dan pasar keuangan dunia," kata Joe Urban, Managing Director Electronic Trading di Clear Street. "Meskipun bukan perbandingan satu-ke-satu, kita dapat melihat krisis keuangan Inggris, yang mencakup peningkatan tajam pada obligasi, dan pemerintahan Inggris terpendek dalam sejarah, sebagai model bagaimana skenario ini dapat terjadi di Amerika Serikat. ."

Urban menyarankan agar pelaku pasar memperhatikan spread default kredit treasury AS, likuiditas repo, perubahan pada tagihan, catatan, dan obligasi, dan memantau suku bunga pendek. Mereka bisa menandakan kegugupan di pasar.

Tetap saja, Creel berpikir Presiden Joe Biden memiliki beberapa jalan keluar dari bencana plafon utang.

"Pertama, dia dapat mengandalkan Bagian 4 dari Amandemen ke-14, yang berbunyi bahwa 'validitas hutang publik Amerika Serikat, yang disahkan oleh hukum ... tidak akan dipertanyakan,'" jelasnya.

"Sayangnya, sulit untuk membaca bahasa sederhana itu sebagai apa pun selain larangan ketat terhadap penolakan untuk membayar utang kita, yang berarti dia dapat mengabaikan plafon utang sebagai inkonstitusional dan memaksa Kongres dari Partai Republik untuk menuntut dia membatalkan tindakannya."

Sebagian besar anggota parlemen dan ekonom berharap hal itu tidak terjadi, tetapi drum berdetak lebih keras di DPR yang dikendalikan oleh Partai Republik untuk menghentikan pengeluaran dengan biaya berapa pun.